패닉인 줄 알았는데 신용시장은 연중 가장 태평했다

이번 주는 패닉이 아니라 금리 재평가였고, 시장은 되돌리며 레짐 신호까지 🔴패권균열에서 🟡selective-push로 회복시켰다 — 다음 주 관전 포인트는 9/11 CPI가 이 '재평가' 해석을 다시 시험하느냐이고, 포트는 SNDK 익절로 현금부터 만들어 놓고 맞이해야 한다.

호르무즈 쇼크로 코스피 -3.99%, 그러나 신용스프레드는 연중 최저 — 패닉이 아니라 금리 재평가 화요일 유조선 피격으로 코스피가 급락했지만 같은 날 HY 스프레드(2.63%p)는 1년래 최저였다. 신용시장이 태평한데 주가만 빠졌다는 건 부도 우려가 아니라 밸류에이션을 다시 매기는 중이라는 뜻이고, 실제로 목·금 코스피는 +1.64%·+2.95%로 되돌리며 전략자산 레짐 신호도 🔴Hegemony Crack에서 🟡selective-push로 회복했다. 👉 👉 다음 주 CPI(9/11)·FOMC(9/16)에서 이 '재평가' 해석이 다시 시험대에 오른다 — HY스프레드가 3%p 위로 벌어지는지가 1차 체크포인트

패닉인 줄 알았는데 신용시장은 연중 가장 태평했다

• 美 10년물 4.77% · 이번 주 중 4.80%(연중최고) 터치 후 소폭 하락
  • 무엇: 장기 성장주 할인율의 기준
  • 위치: 4.5~5.0% 밴드 상단권
  • 의미: 밸류 부담 요인 잔존, 다만 최고점에서는 소폭 후퇴
  • → 가리키는 것: 9/11 CPI가 다음 방향 결정
  • 다음 확인: 9/11 CPI
• 美 HY 스프레드 2.65%p · 이번 주 연중 최저(2.63%p) 근접 유지
  • 무엇: 회사채 조달 프리미엄 — 신용시장 태평 여부
  • 위치: 연중 최저권
  • 의미: 부도 우려 없음 — 이번 주 하락이 '재평가'였다는 근거
  • → 가리키는 것: 3%p 위로 벌어지면 이 판단 자체가 틀린 것
  • 다음 확인: 상시
• VIX 14.25 · 주간 사실상 무변화(14.51→14.53)
  • 무엇: S&P500 변동성 프리미엄
  • 위치: 15 미만 — 안정권
  • 의미: 지정학 충격에도 글로벌 공포는 없었다
  • → 가리키는 것: 매크로發 위험은 아니라는 확인
  • 다음 확인: 상시
• USD/KRW 1,412.0원 · 주간 -2.34%(1,383.5→1,351.1) 강세 후 소폭 되돌림
  • 무엇: 원화 강세는 외국인 자금 유입에 우호적
  • 위치: 1,400원 부근
  • 의미: 위험자산 선호 유지 신호
  • → 가리키는 것: 1,400원 재이탈 지속 여부가 관건
  • 다음 확인: 익일 환율
• WTI $91.48 · 주간 +9.69%, 20일 누적 +19%
  • 무엇: 호르무즈 리스크 프리미엄 반영
  • 위치: 20일 고점권
  • 의미: 지정학 리스크가 아직 가격에서 안 빠짐
  • → 가리키는 것: 확전 소강 시 되돌림, 지속 시 인플레 재부각
  • 다음 확인: 호르무즈 상황 전개

호르무즈 쇼크로 -3.99%까지 밀렸다가 되돌린 한 주 — 방아쇠는 유가, 진짜 이유는 금리