연준 3년 만의 첫 인상에도 코스피는 주간 보합 — 그 밑에서는 원화만 계속 밀렸습니다

지수만 보면 조용한 한 주였지만 그 밑에서는 금리·환율·유가가 모두 큰 폭으로 움직였습니다 — 다음 주 PCE에서 이 매파 기조가 확인되면 원화 약세가 방향을 더 굳힐 것이고, 반대로 누그러지면 지금 SK하이닉스·SK스퀘어 두 종목에 응축된 반등이 넓게 퍼질 여지가 생깁니다.

연준 3년 만의 첫 인상 — 3.75~4.00%, 매파 점도표 8월 근원 CPI 서프라이즈(0.3%)로 인상 확률이 열흘 새 44%→85%로 뛰었고 실제로 단행됐다. 점도표에서 18명 중 16명이 추가 인상 가능성을 열어둬 인하 사이클 기대가 완전히 뒤집혔다 👉 👉 9/22 미국 PCE가 다음 분수령 — 컨센 대비 얼마나 위인지가 다음 인상 속도를 가른다

연준 3년 만의 첫 인상에도 코스피는 주간 보합 — 그 밑에서는 원화만 계속 밀렸습니다

• 미 10년물 국채금리 4.94~5.01% · 한 주 내내 4.9%대 위에서 등락, 9/16(Fed 당일) 5.01% 터치
  • 무엇: 장기 무위험금리 — 할인율의 기준
  • 위치: >4.8% 구간 — 가장 부담스러운 밴드
  • 의미: 인상 이후에도 장기금리가 내려오지 않았다 — 성장·장기듀레이션 자산엔 계속 불리
  • → 가리키는 것: 가치·현재이익주 상대우위 국면 지속
  • 다음 확인: 9/22 PCE
• 원/달러 환율 1,385.0원 · 9/11 1,348→9/20 1,385, 9거래일 연속 약세 흐름
  • 무엇: 원화 가치 — 외국인 자금 이탈압력의 대리지표
  • 위치: 1,350~1,450 구간
  • 의미: 코스피가 반등한 한 주에도 환율은 되돌리지 못했다 — 지수 반등과 원화 약세가 같이 갔다는 게 이례적
  • → 가리키는 것: 외국인 순매수 지속성에 대한 경계
  • 다음 확인: 1,400원 근접 여부
• VIX 14.81 · 9/16 17.71(Fed 당일 고점)→9/18 14.81, 2거래일 연속 하락
  • 무엇: S&P500 변동성 지수 — 글로벌 공포계
  • 위치: <15 구간
  • 의미: 매파 인상이라는 불확실성이 해소되며 오히려 변동성은 진정됐다
  • → 가리키는 것: 단기 리스크온 여지
  • 다음 확인: PCE 발표 당일 재상승 여부
• WTI 선물 $96.08 · 9/15 $105.8 고점 대비 3거래일 연속 하락
  • 무엇: 국제 유가 — 인플레·원가 부담의 출발점
  • 위치: >95 구간(절대레벨은 아직 부담)
  • 의미: 호르무즈발 지정학 프리미엄이 재고 증가 통계(+710만 배럴) 한 방에 대부분 빠졌다
  • → 가리키는 것: 인플레 재점화 우려는 진정 국면, 정유주엔 역풍 지속
  • 다음 확인: 다음 주 EIA 재고
• 美 하이일드 스프레드 2.70%p · 20일 -5bp, 안정권 유지
  • 무엇: 회사채가 국채보다 얼마나 더 얹어 빌리나 — 신용시장의 공포계
  • 위치: <3.0%p 구간