아침: 오늘 코스피는 간밤 미국 CPI 서프라이즈와 AI 인프라 부채 우려로 반도체·전력·광통신 중심 갭다운 출발이 유력하지만, 코스피200 선물이 롱 청산 구조이고 풋옵션 방어선(900)도 두꺼워 패닉 매도보다는 장중 저가 매수 유입 여부를 확인하는 장이 될 것으로 봅니다. 특히 SK하이닉스는 어제 종가(1,427,000원) 대비 ADR 갭을 그대로 반영하면 경계 구간인 1,400,000원대 초반까지 밀릴 수 있어 가장 먼저 봐야 할 종목입니다.
실제: 코스피200이 860.7까지 밀려 아침의 방어선 900을 이탈했고, 외국인은 하루 매도 규모를 줄이는 대신 3조7,478억원을 순매도하며 8거래일 연속 매도로 이어갔습니다. SK하이닉스는 아침 체크포인트의 1,400,000원대 지지선을 깨고 -11.70%로 마감했고, 서킷브레이커·사이드카까지 발동된 '검은 목요일'이었습니다.
교훈: 코스피200 선물의 롱 청산 구조와 풋옵션 방어선만 보고 매물 소화 막바지로 판단한 것이 과신이었습니다 — 외국인의 연속 순매도 '일수' 자체가 이미 8일째로 쌓여 있었다는 수급의 관성을 과소평가했습니다.
⑥ 수급 vs 지수프로그램매매 전체는 차익거래 주도 순매수(+4,221억)인데 지수는 -7.57% → 기계적 차익매매가 아니라 비차익(실수요)·현물 쪽 매도가 지수를 끌어내린 성격입니다
① 미결제 4분면 × 베이시스신규 매도 유입(가격↓+미결제↑) + 콘탱고 유지 → 새 숏이 들어왔지만 콘탱고가 깨지지 않아 극단적 패닉은 아직 아닙니다
판정은 INDICATOR_LENS 임계값 표 기준 — 자의적 "높다/낮다" 아님
근거 신규 매도 유입(가격↓+미결제↑) · 외국인 8거래일 연속 순매도 · · KIS 국내선물 시세 / 거래소 투자자별 매매T1
차이
나는 이렇게 본다확신 48%
다만 코스피200 옵션 ()이 5.13까지 치솟아 이미 헤지가 과도하게 쌓였고, 풋 가 800에 가장 두껍게 몰려 있어 그 아래로는 매도자들이 방어할 유인이 커집니다. 프로그램매매도 전체로는 주도의 (+4,221억)였다는 점은 (실수요) 매도가 생각보다 과격하지 않았다는 신호입니다. 내일 당장 반등을 기대하긴 어렵지만, 추가 급락보다는 800선 공방이 유력하다고 봅니다.
이견의 정체 — (추세적 투매 경계) vs 내 판단(단기 과매도·800선 방어 가능성)
예측 가능한 결과 · 무엇이 일어날 수 있나칸 너비 = 확률 · ◆ = 내가 보는 쪽
①45%
②30%
③25%
① 45%◆ 내 시나리오풋 벽 800 공방 후 반등 시도 — 헤지 과열(의 역발상 신호
② 30%800~900 박스권에서 눈치보기 — PPI 결과 확인 전까지 관망
③ 25%800 이탈, 추세적 투매로 전환 — 외국인 매도가 9일째로 이어지면 현실화
두 갈래 결말 · 맞았을 때와 틀렸을 때 각각 무엇이 남나
시장이 맞으면컨센대로 흘렀을 때 내 손에 남는 것
추가 하락에 대비해 현금을 지키는 정도의 방어적 이득입니다
내가 맞으면내 견해대로 흘렀을 때
800선 근방에서 선별 진입 시 반등할 때 올라가는 힘이 상대적으로 큽니다
비대칭 유리— 틀렸을 때 잃는 것보다 맞았을 때 버는 게 크다 — 걸어볼 만한 자리
가격에 반영된 심리 · 지금 값에 어떤 감정이 얹혀 있나
▼ 과비관
중립
과낙관
← 겁이 과하게 얹힘 (싸다)기대가 과하게 얹힘 (비싸다) →
() 5.13·서킷브레이커 발동은 공포가 극단으로 쌓였다는 신호인데, 패닉 분위기만 보고 더 팔려는 심리가 우세합니다
✕ 접는 조건 · 코스피200이 800을 장중 이탈하고 외국인이 9거래일째 순매도를 이어가면 틀린 것입니다채점 내일(10/16) post
1차: “좋은 소식이니 오른다” · 2차: “좋은 소식이지만 시장이 이미 그걸 안다면?” (Marks)
🚪 확인하고 들어간다 — 지금 추격 매수가 아니라 지수 안정 뒤 방어주 상대강도가 유지되는지 확인
✕ 이게 나오면 아니다 — 지수가 반등하면 방어주는 상대적으로 소외될 수 있습니다
👉 패닉 회피 자금의 임시 피신처 — 추세적 강세로 보기엔 이릅니다
🏷️ 반도체 장비·소재(테크윙·원익IPS·주성엔지니어링 등)1차 사슬
테크윙 -18.57%·원익IPS -16.71%·주성엔지니어링 -16.22% — 대장주(SK하이닉스 -11.7%)보다 더 크게 하락
단기▼ 부정1~5일
대장주보다 더 빠진 것은 공포 전염에 따른 과매도 가능성이 크지만 당장 반등의 계기는 안 보인다
맞다는 신호 · SK하이닉스가 1,400,000원대를 회복하면 장비주 되돌림 가능
장기→ 중립6~12개월
HBM 증설 사이클 자체가 꺾였다는 확인된 소식은 아직 없어 장기 수요 기반은 살아있다
받쳐주는 수요 · 다음 분기 HBM 증설 가이던스가 축소되면 장기 긍정론도 철회해야 한다
지켜볼 것
· SK하이닉스 1,400,000원 회복 여부
· 다음 분기 HBM 증설 가이던스
🚪 확인하고 들어간다 — 대장주 안정 확인 전 선취매 금지 — 과매도 되돌림은 대장주가 먼저 증명해야 한다
✕ 이게 나오면 아니다 — HBM 수요 둔화가 실제로 확인되면 이 밸류체인 전체의 재평가가 구조적으로 길어진다
👉 과매도 구간이지만 대장주 안정이 먼저 와야 할 자리
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💡 오늘의 발견
1건
CAPEX 둔화 국면에서 저베타 내수주 상대강도를 관찰 대상에 올립니다
💡 오늘의 발견 · 요즘 관심 가질 만한 것
AI 밸류체인 재평가 국면에서 필수소비재·헬스케어 등 저베타 내수주 상대강도 점검· 관찰
CAPEX 둔화(YoY -12.0%) + 금리 경계가 겹친 구간에서는 고베타 성장주보다 저베타 내수주가 상대적으로 유리합니다
필수소비재헬스케어
거시 인과 연결에서 나온 관찰 — 확정 매수 추천 아님
코스피200 PCR(OI) 5.132 (극단적 헤지 과열)
코스피 상승:하락 비율 113:789 (7일 기록상 최저)
국내 수급·옵션은 극단적 공포인데 글로벌 VIX는 아직 평상 범위 — 한국 특유의 쏠림성 투매입니다
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📊 숫자로 보는 오늘
4개 신호등
📊 숫자로 보는 오늘
🔴패권 레짐
🔴 Hegemony Crack (🟢0·🟡2·🔴7)
패권 자금이 여러 곳에서 꺾인 경계 국면 — 공격 금지
🟡AI CAPEX
빅테크 CAPEX YoY -12.0% (매출 +34.5%)
CAPEX가 매출보다 느려 과열 신호는 아니지만, 시장은 "AI 투자 수익성 논란"으로 먼저 반응했습니다
🟡경제지표
CPI 3.71%·실업 4.1%·VIX 17.58
미 CPI 서프라이즈 여진이 아직 남아 있습니다
🔴시장 심리
코스피 상승:하락 113:789(기록상 최저)·PCR(OI) 5.13
국내 수급은 극단적 공포, 글로벌 VIX(17.58)는 아직 평상 백분위(61) — 한국 특유의 쏠림
괴리율
-0.36%
미결제약정
154,419
계약
미결제 증감
+6,654
📉 신규 매도 유입
가격↓ + 미결제↑ — 새 돈이 숏으로 들어왔다. 하락 추세 확인, 반등 시도는 짧을 수 있다
콘탱고 (선물 > 현물) — 정상 구조 — 매수차익(현물 매수+선물 매도) 유입 여지. 프로그램 매수 우호
🎯 옵션 형성만기 2026-11-12🔴 나쁨
풋/콜 비율 (쌓인 계약)
5.132
보통보다 높음(헤지 과열) · 최근 4일 평균 0.881
풋/콜 비율 (오늘 거래)
2.734
오늘 하루의 심리
max pain
900
매도자 최적점
ATM 변동성
53.3%
스큐 +8.3%p
⚖️ 콜 vs 풋 — 지금 판은 어느 쪽으로 기울어 있나미결제약정(아직 청산 안 된 계약 수) 기준
콜(오르면 버는 계약) 2,61916%84%13,440 풋(내리면 버는 계약)
풋/콜 비율 (풋 계약 ÷ 콜 계약)오늘 5.132거래량 기준 2.734
5.13
0.4콜이 많다 ← 균형 → 풋이 많다1.8
보통 0.7~1.2최근 4일 0.87~0.886오늘
최근 4일 흐름0.87 ~ 5.13
08-14오늘
📈 거래량 기준 풋/콜 최근 30거래일0.30 ~ 7.49(로그 눈금)
풋 100계약당 콜이 19계약 — 내려갈 때 대비한 보험이 더 많이 깔려 있습니다. 보통 구간보다 높아서 헤지가 과하게 쌓인 쪽인데요, 이미 살 사람이 다 사둔 보험이라 추가 하락 여력은 오히려 줄어드는 자리입니다. 최근 4일 평균 0.881 · 범위 0.87~0.886 → 오늘은 평소보다 높습니다.
🧱 위를 막는 자리 — 콜이 가장 두껍게 쌓인 행사가
900 530계약 · 전체 콜의 20%
🛡️ 아래를 받치는 자리 — 풋이 가장 두껍게 쌓인 행사가
800 2,924계약 · 전체 풋의 22%
🧱 행사가별 미결제 — 지지·저항 사다리현재가 ±6% · 16개 행사가 · 행사가는 코스피200 눈금풋(지지)콜(저항)
1,847
900.0
530🧱저항
196
887.5
5
181
885.0
55
270
PCR(OI) 5.132 — 풋이 콜보다 훨씬 많이 쌓였다(공포·헤지 과열). 역발상으론 이미 대비가 끝난 상태라 추가 하락 여력이 오히려 준다(§3-⑧) · max pain 900 (현재 대비 +4.6%) — 만기까지 옵션 매도자에게 가장 유리한 지점 · 콜 미결제 최대 900(530계약) = 상단 저항 벽 · 풋 미결제 최대 800(2,924계약) = 하단 지지 벽 · IV 스큐 +8.3%p — 하방 보험료가 상방보다 비싸다(공포 편향)
※ 행사가 ±8% (791.8~929.6) 구간 집계. 전 체인이 아니므로 PCR은 이 구간 기준값이다
👥 투자자별 순매수코스피 · 20261015 · 억원외국인 8일째 순매도
개인
+14,236
외국인
-37,478
기관계
+16,809
외국인이 3조7,478억원을 순매도해 8거래일 연속 매도를 이어갔고, 기관·개인이 이를 받아내는 모양입니다
⚙️ 프로그램매매
차익
+5,138
기계적
비차익
-916
실수요
합계
+4,221
억원
프로그램 순매수 4,221억 — 차익 주도. 차익 주도면 베이시스가 만든 기계적 매물이라 방향성 해석을 조심해야 한다
🔗 교차 판독
① 미결제 4분면 × 베이시스 · 신규 매도 유입 + 콘탱고 (선물 > 현물)
→ 새 돈이 숏으로 들어왔다. 하락 추세 확인, 반등 시도는 짧을 수 있다 / 정상 구조 — 매수차익(현물 매수+선물 매도) 유입 여지. 프로그램 매수 우호
③ PCR 역발상 × 지지 벽 · PCR(OI) 5.132 / 풋 벽 800 (현재가 대비 +7.1%)
→ 헤지가 이미 두껍고 800에 풋이 몰려 있다 — 그 아래로는 매도자들이 방어할 유인이 크다
판정은 역사적 기준선(그 지수·기간의 상승/횡보/하락 빈도)에 그날 시장 신호를 얹어 산출. 확신이 기준선을 못 넘으면 관망이 정답이다. ⚠ 표시는 그 기간의 독립 관측이 10창 미만이라는 뜻 — 특히 3년은 15년 이력으로도 겹치지 않는 창이 몇 개뿐이라 통계가 아니라 참고치다. 투자 권유가 아니라 기록·검증용 판정.
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🔮 오늘의 예측
3건
소식→지수 반응 예측 · 누적 방향 적중 44%
🔮 오늘의 예측 · 소식→지수 반응
방향 적중률 44%
KOSDAQ↓
확신 41% · 강도 50
검증 대기 (D+1)
KOSPI↓
확신 40% · 강도 52
검증 대기 (D+1)
NASDAQ↓
확신 38% · 강도 49
검증 대기 (D+1)
시장 스탠스로 익일 지수 방향을 예측 → 실제와 대조해 학습 (오답노트)
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🧠 예측 학습
소식 유형 9종의 실제 D+1 반응
🧠 예측 학습 · 소식 유형별 실제 반응 (누적)
📊 소식 유형 → 이튿날(D+1) 실제 반응
매크로 ·n182-0.03%적중 45%
순환매 ·n27-0.97%적중 44%
불명 ·n16-1.38%적중 44%
뉴스 ·n13+1.92%적중 69%
공시 ·n11-1.47%적중 45%
실적 ·n8+0.13%적중 13%
지정학 ·n4+0.42%적중 25%
기술적 ·n4+5.54%적중 0%
policy ·n4+3.97%적중 50%
같은 유형 소식이 실제로 며칠 뒤 어떻게 움직였는지 — 이 값이 낙폭 판정의 앵커.
🔁 최근 예측 복기 (예측→실제)
NASDAQ 예측 ↑+1.45%적중
KOSDAQ 예측 ↑-5.48%빗나감
005930 예측 ↓+2.62%빗나감
000660 예측 ↓+0.79%빗나감
NASDAQ 예측 ↓+0.08%빗나감
KOSDAQ 예측 ↓+4.46%빗나감
맞고 틀림을 숨기지 않고 기록 — 빗나간 예측은 “다른 요인이 더 컸다”는 신호.
수혜
에스원
KT&G
유한양행
근거·수혜주 자세히 →
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📊 오늘의 TOP 10
코스피·코스닥 등락률 상·하위 (객관 랭킹)
📊 오늘의 TOP 10 · 코스피·코스닥 등락률
kospi
📈 상승
1. 에스원+13.42%
2. BGF리테일+4.54%
3. 유한양행+3.99%
4. 삼성바이오로직스+3.3%
5. KT&G+3.03%
6. 한미사이언스+1.7%
7. 농심+1.52%
8. LG유플러스+1.5%
9. 코웨이+1.45%
10. 오리온+0.95%
📉 하락
1. 산일전기-17.03%
2. 삼성전기-16.23%
3. 효성중공업-15.36%
4. OCI홀딩스-15.22%
5. 이수페타시스-15.02%
6. 가온전선-14.83%
7. 두산퓨얼셀-14.41%
8. 두산-13.99%
9. DB하이텍-13.86%
10. LS ELECTRIC-13.77%
kosdaq
📈 상승
1. 큐리옥스바이오시스템즈+7.77%
2. CJ ENM+5.53%
3. 카카오게임즈+2.22%
4. 동국제약+0.21%
5. 인제니아테라퓨틱스(Reg.S)0%
6. 스튜디오드래곤0%
7. 서부T&D-1.67%
8. JYP Ent.-1.72%
9. HLB이노베이션-1.84%
10. 케이아이엔엑스-1.85%
📉 하락
1. 테크윙-18.57%
2. 브이엠-18.36%
07-10— 점선 1.0 = 콜·풋 균형 —오늘
미결제약정(쌓인 계약) 기준 추이는 4일치뿐입니다 — 과거 미결제를 주는 곳이 없어 기록을 시작한 날부터만 쌓입니다. 그래서 흐름은 그날 거래된 계약 기준으로 봅니다 (KIS 옵션 일봉을 행사가별로 다시 합산한 실측값). 만기 주간에는 정리·이월 물량 때문에 비율이 크게 튑니다.
880.0
38
98
875.0
198
125
872.5
116
649
870.0
268
627
865.0
473
현재가 860.70· 코스피 5,442
240
860.0
103
1,533
850.0
67
187
840.0
28
315
835.0
7
328
830.0
20
264
820.0
11
270
817.5
6
322
810.0
26
벽이 두꺼울수록 그 가격을 넘기려면 더 많은 매수가 필요하다 — 콜 벽은 상단 저항, 풋 벽은 하단 지지로 작동한다. max pain 900은 옵션 매도자의 손실이 가장 작아지는 자리다.
② 보정 -4%p — 스탠스 defensive -8 · 단계(🟢0−🔴1) -3 · 심리 neutral 0 (지평 감쇠 ×0.4 — 오늘의 신호는 한달까지 그대로 가지 않는다)
③ 조정 후 — 상승 40% · 횡보 17% · 하락 43%
④ 판정 — 최빈 '하락'(43%), 상승−하락 격차 3%p ≥ 3%p → 말아요
⑤ 벤치마크 — '말아요'만 늘 냈을 때 역사적 적중 39% → 성적은 이 값을 넘어야 실력