마이크론 호실적에 코스피 +1.95%, 코스닥 +4.48% 뛰며 아침의 호재 소진 예보가 빗나갔습니다.

마이크론 호재가 가격에 선반영되지 않았음을 확인하며 코스닥은 넓게 올랐으나, 코스피는 두 종목에 기댄 흐름이라 거래대금이 실제로 붙는지를 다음 확인 지점으로 삼으셔야 합니다.

• 아침 예보: 아침 예보는 마이크론·수출 호재는 선반영, 갭 하락 뒤 6,818 방어·보합권 마감을 기본안(50%)으로, 갭을 메우고 6,900선 회복을 20%로 봤다
• 실제: 코스피는 6,814.49로 시작해 저가 6,765.06까지 내려 6,818을 장중 이탈했다가 6,971.35(+1.95%)로 고가 부근 마감했다. 코스닥은 +4.48%
• 교훈: SOX 보합은 마이크론 발표(미국 정규장 마감 뒤) 이전 수치였다. 실적 발표 시각을 먼저 확인하지 않고 "반응 없음"을 "선반영"으로 읽은 것이 판단 오류다. 다음부터 장 마감 뒤 발표는 선물(NQ)·시간외 반응으로 먼저 확인한다

• [📊 데이터] 코스피 6,971.35(+1.95%), 시가 6,814.49, 저가 6,765.06
• [📊 데이터] 코스닥 894.29(+4.48%), 오른 종목 1,230·내린 종목 423, 거래대금 8.31조
• [📢 발표] 마이크론 FY26 4분기 매출 542.3억달러, 1분기 가이던스 615억달러, 공급 부족 시사
• [📊 데이터] 코스피200 선물 1,107.75(+1.49%), 미결제 +3,689계약, 베이시스 +3.27
• [📈 가격] SK하이닉스 1,833,000원(+3.21%), 삼성전자 276,000원(+2.79%)

지수는 +1.95%로 올랐고 오른 종목이 542개로 확산이지만 거래대금이 20일 평균보다 40.2% 적고 상위 2종목이 44.0% — 종목 장세가 선 날이 아니라 대형주 두 종목이 끌었다 (거래대금은 장 마감 직후 잠정 집계)

• 판정 강세-쏠림 · 상승 542 : 하락 332 (상승비 0.62) · 거래대금 16.65조 (20일 평균 대비 -40.2%)
• 해외 대리지표: 나스닥 선물 31,093.25 (+1.29%) · 필라델피아 반도체 12,628.62 (0%)

수급 괴리 — 같은 방향으로 가지 않은 것

• 개인vs외국인: 코스피 외국인 -5,473억·기관 +3,343억 / 코스닥 외국인 +2,280억·기관 +5,682억 (잠정) → 코스피는 외국인 순매도(-5,473억)를 기관(+3,343억)이 받았고, 코스닥은 외국인·기관이 함께 샀다 (확인: 내일 외국인 코스피 순매수 전환 여부)
• 프로그램: 차익 -170억 / 비차익 -4663억 — 비차익 -4,663억 주도 — 바스켓 실수요 성격의 순매도
• 주도 주체: 투자자별 합계가 맞지 않는 잠정 집계(개인 -1.43조)라 규모보다 방향만 읽는다. 장중 스냅샷이 없어 막판 Δ는 쓰지 않는다

순환매 — 자금이 어디서 어디로

• FROM 정유
• FROM 은행·금융
• TO —
• TO —
• 지속성: 후발군 거래대금(대덕전자 2,470억)이 실렸지만 코스피 전체 거래대금은 -40.2% — 하루짜리 가능성을 남긴다

마이크론 발표 후 한국 반도체 급반등 — 호재 소진이었나, 새 반영이었나

• 시장은: 실적이 이렇게 좋으면 반도체는 곧 다시 오른다는 낙관
  • 근거: 542.3억달러 vs 510.7억달러 마이크론 FY26 4분기 매출 컨센 대비 +6.2%·1분기 가이던스 615억달러 (마이크론 실적 발표 보도 (아침 예보 수록치) · T2)
• 나는: 이번 마이크론 실적 발표는 미국 정규장이 끝난 뒤에 나왔기 때문에 간밤 SOX 보합은 호재 소진의 근거가 아니었습니다. 그래서 오늘 국내 시장의 급반등은 시장이 새로운 정보를 비로소 가격에 반영한 결과로 봅니다. 다만 코스피는 거래대금이 줄어든 채 대형주 두 종목에 쏠려 있어 지수만 보고 추격 매수하기보다는, 코스닥의 상승 확산세가 거래대금 회복과 함께 이어지는지 먼저 확인하셔야 합니다. (확신 60%)
• 차이: 간극 좁음 — 갈리는 지점은 "상승이 이어질 연료가 있나" — 코스닥은 확산·거래대금이 붙었고, 코스피는 거래대금 -40.2%에 상위 2종목 쏠림 44.0%
• 결과 분포: 코스닥 확산이 거래대금과 함께 이어지고 코스피 6,980선을 안착 40% / 6,900~6,980 박스에서 숨 고르기, 순환매는 종목별로 회전 40% / 외국인 순매도가 1조원을 넘기며 6,818 아래로 되돌림 20%
• 반영 심리: 중립 — VIX 16.34 안정권, 다만 코스피 거래대금이 평균 대비 -40.2%라 확신은 얕다
• 페이오프: 시장이 맞으면 대형주 추격은 이미 +3%대 오른 자리라 추가 여력이 제한적 / 내가 맞으면 코스닥 확산 확인 뒤 접근하면 쏠림 해소 국면의 눌림을 활용 (비대칭 대칭)
• 접는 조건: 코스피 거래대금이 20일 평균(27.8조) 수준으로 회복하고 외국인이 순매수로 돌아서면 내 박스 견해가 틀린 것
• 채점 시점: 내일 장마감 및 10/2 21:30 미국 고용보고서

마이크론 호재는 선반영이 아니라 이제 반영 중이었다 미국 정규장 SOX 보합은 발표 전 수치였다 — 반응은 나스닥 선물 +1.29%와 한국장에서 처음 나왔다 👉 👉 코스피 거래대금이 20일 평균 쪽으로 붙는지, 코스닥 확산이 이어지는지 확인한다

그 다음 주목

• 정유주 급락 — WTI -0.64%로는 설명이 모자란다 — S-Oil -7.98%·SK이노베이션 -6.18%, 원인은 확정하지 못했다
• 코스닥 급등 4.48% — 제약·바이오 소형주 20%대 급등 동반 — 알지노믹스 +23.3%·지투지바이오 +23.1% 등 소형 바이오 쏠림

마이크론 호실적에 코스피 +1.95%, 코스닥 +4.48% 뛰며 아침의 호재 소진 예보가 빗나갔습니다.

• 📈 SK하이닉스 +3.21% (183.3만원)
  • 촉발: 마이크론 실적 발표(공급 부족 시사)에 메모리 대장주 매수
  • 배경: 메모리 가격·물량 사이클이 해외 동종사 실적으로 재확인됐다
• 📈 삼성전자 +2.79% (27.6만원)
  • 촉발: 마이크론 호실적에 메모리 동반 반등
  • 배경: DRAM 사이클 동행
• 📈 대덕전자 +12.75% (14.94만원)
  • 촉발: 반도체 기판주 동반 급등 — 개별 공시는 확인하지 못했다
  • 배경: 메모리·AI 서버 기판 수요 기대가 번진 것으로 추정
• 📉 S-Oil -7.98% (14.88만원)
  • 촉발: 정유주 동반 급락 — WTI -0.64%로는 낙폭이 설명되지 않아 원인 미확정
  • 배경: 유가·정제마진·수급 중 어느 쪽인지 확인 전
• 📉 SK이노베이션 -6.18% (13.96만원)
  • 촉발: 정유주 동반 약세 — 개별 재료 미확인
  • 배경: 같은 업종 S-Oil -7.98%와 동행

마이크론이 공급 부족을 시사하자 코스닥 반도체 장비주가 거래대금 상위에 올랐다. 주성엔지니어링 0.37조·HPSP 0.28조가 코스닥 거래대금 1·2위였고, 코스피에서는 대덕전자·이수페타시스 같은 기판주가 +7~13% 올랐다. 다만 코스피 전체 거래대금은 평균보다 40.2% 적어 확산이 거래대금으로 확인된 것은 아니다.

• 아침 기준선 6,818 방어가 아니라 6,900선 회복으로 레벨이 바뀌었다 (근거: session-anchors 코스피 저 6,765.06 → 종가 6,971.35)
• 코스닥 breadth가 확산(1,230:423)으로 돌아섰다 — 어제 804:845 대비 (근거: 아침 예보 sessionFeel · session-anchors)
• 선물이 롱 청산에서 신규 매수로 바뀌었다 (근거: derivatives.json futures.quadrant)

• 패권 레짐: 🟢 Hegemony Push (🟢7·🟡2) — 자금이 전방위 가속 — 2026-09-22 기준
• 경제지표: CPI 3.71%·실업률 4.1% — 미 10년물 5.29%가 부담, 근원 PCE 0.2%는 하회
• 수급: 코스피 외국인 -5,473억(잠정) — 코스닥은 외국인·기관 동반 매수
• 파생: 선물 신규 매수 +3,689계약 — 콘탱고 +3.27

• VIX 16.34 · 소폭 상승
  • 무엇: 미국 증시의 공포지수
  • 위치: 20 미만 — 안정권
  • 의미: 공포는 낮은 편
  • → 가리키는 것: 급락 경계는 아직 아님
  • 다음 확인: ISM·고용 발표 후
• WTI 89.84 · 1일째 하락
  • 무엇: 국제 원유 선물 — 인플레와 소비의 출발점
  • 위치: 89~90달러대
  • 의미: 오늘 -0.64%의 소폭 하락
  • → 가리키는 것: 정유주 낙폭(-6~8%)은 유가만으로 설명되지 않는다
  • 다음 확인: 90달러 지지 여부
• 원/달러 1358.9 · 상승
  • 무엇: 외국인 환차손 압력
  • 위치: 1,350원대
  • 의미: 원화 약세는 외국인 순매도 압력
  • → 가리키는 것: 코스피 외국인 매도 지속과 같은 방향
  • 다음 확인: 1,360원 돌파 여부
• 나스닥 선물 31093.25 · 상승
  • 무엇: 한국 개장 갭 선행
  • 위치: +1.29%
  • 의미: 마이크론 발표 반응
  • → 가리키는 것: 아침 갭 -0.76% 예고를 뒤집었다
  • 다음 확인: 내일 갭 방향

• 수급 vs 지수: 코스피 +1.95%인데 외국인 -5,473억(잠정)·기관 +3,343억 → 외국인이 판 자리를 기관이 받았다 — 지속성은 외국인 전환 확인 전까지 보류
• 확산 vs 거래대금: 코스닥은 오른 종목 1,230개+거래대금 +31.7%, 코스피는 거래대금 -40.2% → 확산은 코스닥에서만 거래대금으로 확인됐다
• 유가 vs 정유주: WTI -0.64%인데 S-Oil -7.98% → 유가가 낙폭의 원인이 아니다 — 수급·업종 요인 확인 필요

위험선호 우호(반도체)·금리 부담(성장주 할인율) (3/5 지표 동일 방향)

• 갈리는 지표: 미 10년물 5.29%와 원/달러 약세는 반대 방향
• 확신도: 확신은 보통 — 호재와 부담이 같이 있다

선물 F 202612 1107.75 (+1.49%) · 현물 1104.48

• 베이시스 +3.27 — 콘탱고 (선물 > 현물)
• 미결제 132,927계약 (+3689)
• 신규 매수 유입 — 가격↑ + 미결제↑ — 새 돈이 롱으로 들어왔다. 상승 추세의 신뢰도 높음 옵션 PCR(OI) 0.469 · max pain 1080
• 상단 저항(콜 벽) 1150 · 5,404계약
• 하단 지지(풋 벽) 1050 · 2,012계약
• PCR(OI) 0.469 — 풋이 적다 = 시장이 무방비. 악재가 나오면 헤지 없는 손절이 낙폭을 키운다 · max pain 1080 (현재 대비 -2.2%) — 만기까지 옵션 매도자에게 가장 유리한 지점 · 콜 미결제 최대 1150(5,404계약) = 상단 저항 벽 · 풋 미결제 최대 1050(2,012계약) = 하단 지지 벽 · IV 스큐 +3.3%p — 하방 보험료가 상방보다 비싸다(공포 편향)
• ※ 행사가 ±8% (1016.1~1192.8) 구간 집계. 전 체인이 아니므로 PCR은 이 구간 기준값이다 프로그램 차익 -170 / 비차익 -4663 (억원)
• 프로그램 순매도 4,833억 — 비차익 주도. 비차익 주도면 바스켓 실수요·기관 자산배분 성격이라 방향성 신호로 읽을 여지가 크다
• ① 미결제 4분면 × 베이시스: 신규 매수 유입 + 콘탱고 (선물 > 현물) → 새 돈이 롱으로 들어왔다. 상승 추세의 신뢰도 높음 / 정상 구조 — 매수차익(현물 매수+선물 매도) 유입 여지. 프로그램 매수 우호
• ③ PCR 역발상 × 지지 벽: PCR(OI) 0.469 / 풋 벽 1050 (현재가 대비 +4.9%) → 헤지가 얇다 — 지지 벽이 뚫리면 받쳐줄 포지션이 없다
• 데이터 공백: 코스닥 투자자 세분화 · 선물 투자자별 순매수 (외국인 선물 순매수) · 야간선물 (CME 연계)

• 아침 예보 6,818 방어 후 보합권 마감(50%) (2026-10-01) — 빗나감
  • 6,818 장중 이탈 후 6,971 마감 — 6,900선 회복 시나리오(20%)가 현실이 됐다
• 외국인 현·선물 동행 — 어제 -2.05조가 이어지는지 (2026-10-01) — 부분 적중
  • 코스피 외국인 -5,473억(잠정)으로 규모는 줄었고 선물은 신규 매수 유입
• 선물 1,096 회복 여부 (2026-10-01) — 예상대로
  • 종가 1,107.75로 회복

아침에는 미국 정규장에서 반도체 지수(SOX)가 보합에 그쳐 호재가 선반영됐다고 봤으나, 마이크론 실적 발표가 장 마감 뒤에 나와 실제 시장 반응은 가격에 들어가 있지 않았습니다. 오늘 장에서는 코스닥 전반으로 상승세가 번지고 선물 신규 매수세가 들어와 반등 흐름을 뒷받침했습니다. 다만 코스피는 거래대금이 줄어든 채 두 대형주에 쏠렸고 외국인 순매도도 지속된 만큼, 상승 지속성은 거래대금이 회복되는지부터 확인하셔야 합니다.