금리 2002년來 최고 + 호르무즈 겹친 밤, 반도체는 갭만큼만 흔들립니다

• 위쪽: (美10년물이 5.25% 밑으로 다시 내려오고 + 호르무즈 신규 공격 없음) ADR 갭(SK하이닉스 -1.3%, SK텔레콤 -0.96%)을 메우며 반등, KOSPI200 선물이 콜 벽 1150 쪽으로 접근 시도
• 기본: (美10년물 5.3%대 횡보 + 호르무즈 공격 빈도 유지(확전 없음)) ADR 갭만큼 약세로 출발한 뒤 반도체는 저점을 다지고, 전력설비·가상자산 테마주는 변동성이 이어지는 KOSPI200 선물 1070~1080 박스
• 아래쪽: (美10년물 5.35% 상단 돌파 또는 호르무즈 대형 피격(탱커 침몰·억류)) 위험회피가 전 업종으로 확산되며 풋 벽 1000 테스트, 프로그램 매도 압력 확대

• 美10년물 5.3%대 안착 여부(ZN=F 추적)
• SK하이닉스 개장 갭 -1.3% 메움 여부 + 외국인 현물 순매수 전환
• 비트코인 83,200달러 지지 여부
• 옵션 풋 벽 1000 / 콜 벽 1150 유지
• 코스피200 옵션 만기(오늘) — 장 막판 수급을 방향성으로 읽지 않기

• [📈 가격] S&P500 -0.22%(7,801.77)·나스닥 -0.22%(27,538.69)·다우 -0.66%(51,179.87) — 사상 고점에서 되돌림 (Yahoo Finance)
• [📈 가격] 美10년물 5.32~5.35% — 2002년래 최고치 (TheStreet)
• [🏛️ 정책] 9월 FOMC 회의록 공개 — 25bp 인상 12-0 전원 찬성, 향후 경로엔 이견 (CNBC)
• [📰 뉴스] 호르무즈 해협 10월 탱커 공격 9건 — 9월 전체 절반을 열흘 만에 초과 (Bloomberg)
• [📈 가격] 비트코인 83,200달러 하회·5억달러+ 레버리지 청산, 코인베이스 -3.92%·마이크로스트래티지 -6.79% (Yahoo Finance)
• [📊 데이터] SK하이닉스 ADR -2.36%(갭 설명력 gapR2 0.43, 개장 갭 예상 -1.3%)·SK텔레콤 ADR -2.41%(예상 갭 -0.96%)

08시대 수집 — 오늘 코스피 체감은 개장 후에나 판정됩니다. 이 수치는 전일 종가(6,803.90) 기준입니다

• 판정 unknown · 상승 0 : 하락 0
• 해외 대리지표: 나스닥 선물 31,449 (-0.11%) · S&P 선물 7,856.75 (-0.22%) · 필라델피아 반도체 13,066.15 (-1.15%) · VIX 15.08 (+0.47%)

체크포인트 — 유지되면 / 깨지면

• 오늘의 확인 순서: ① 美10년물(ZN=F) 안착 여부 → ② SK하이닉스 ADR 갭(-1.3%) 메움 + 외국인 현물 수급 → ③ 호르무즈·브렌트유 101달러 유지 여부 (오늘 장중)
  • 유지되면: 3개 모두 완화 신호면 반등 전환
  • 깨지면: 3개 중 2개 이상 악화되면 하락 지속
  • 스탠스: 보수 ③까지 확인 후 대응 / 공격 ①②를 분할매수 신호로
• 코스피200 옵션 풋 벽 1000 / 콜 벽 1150 유지 (오늘 장중~익일)
  • 유지되면: 박스권 유지, 변동성 제한적
  • 깨지면: 1000 이탈 시 추가 매물 출회 경계
  • 스탠스: 보수 1000 이탈 시 관망 / 공격 1000 이탈 시 분할 저가매수 검토
• 전력기기·전선(국내 대응주)의 美 전력설비 바스켓(-2.45%p) 디레이팅 전이 여부 (오늘~익일)
  • 유지되면: 전이 약함 — 국내는 밸류에이션 부담이 상대적으로 낮음
  • 깨지면: 국내도 동반 2% 이상 하락 시 밸류에이션 전이 확인
  • 스탠스: 보수 전이 확인 전 신규 진입 보류 / 공격 전이 약하면 저가 분할 관찰
• 비트코인 83,200달러 지지 — 가상자산 연계주 전이 강도 (오늘 장중)
  • 유지되면: 국내 테마주 전이 제한적(하루짜리)
  • 깨지면: 83,200달러 추가 이탈 시 국내 테마주도 동반 급락 가능
  • 스탠스: 보수 관망 / 공격 변동성 매매는 지지선 확인 전 보류
• 일시 수급 체크 — 오늘은 코스피200 옵션 만기일 (오늘 장 마감 전후)
  • 유지되면: 만기 수급을 방향성으로 읽지 않음 — 평시처럼 해석
  • 깨지면: 장 막판 급변 시 만기發 일시 수급인지부터 확인
  • 스탠스: 보수 만기일 장 후반 신규 진입 보류 / 공격 만기 변동성은 트레이딩 기회로

美10년물 2002년來 최고 vs 호르무즈 리스크 — 오늘 코스피는 금리와 지정학 중 어느 쪽을 더 반영할까

• 시장은: 시장은 금리 급등과 호르무즈 리스크를 '위험회피' 하나로 묶어 가상자산·고밸류 성장주부터 팔고 있습니다
  • 근거: 가상자산 -4.07%p, 전력인프라 -2.45%p (SPY 대비) 가상자산·전력설비 바스켓 공동 약세 (us_theme_moves.json · T1)
• 나는: 그런데 WTI(-0.70%)는 내렸고 마이크론(+4.06%)은 올라, 묶어서 판 건 심리이고 실제 수요 충격은 아니라고 봅니다. 오늘 국내 반도체는 ADR 갭(-1.3%)만큼만 열고 금리가 안착되면 되돌림 여력이 있다고 판단합니다. (확신 55%)
• 차이: 간극 좁음 — 시장은 '위험회피 전반' 하나로 보지만, 저는 금리민감 고밸류(전력설비·가상자산)와 수요형(반도체·메모리)을 분리해서 봅니다
• 결과 분포: 美10년물 5.3%대 안착 + 호르무즈 소강 → 반도체는 갭 메움, 전력설비는 지연 반등 40% / 美10년물 추가 급등(5.35%+) 또는 호르무즈 확대 → 전 업종 동반 약세 지속 30% / 시장 컨센대로 위험회피가 전 업종에 고르게 지속 30%
• 현재가 함축: 반도체가 ADR 갭보다 덜 빠지면 분리가 시작된 것입니다
• 반영 심리: 중립 — VIX 15.08로 패닉 수준이 아니고, PCR(OI) 0.759로 헤지도 정상 구간입니다
• 페이오프: 시장이 맞으면 반도체도 전력설비만큼(-2%대) 눌리며 KOSPI200 선물 풋 벽 1000을 테스트할 수 있습니다 / 내가 맞으면 반도체는 ADR 갭(-1.3%) 수준에서 저점을 찾고 전력설비만 지연되며 코스피 하단이 제한적입니다 (비대칭 유리)
• 접는 조건: 오늘 SK하이닉스가 개장 직후 ADR 갭(-1.3%)보다 더 밀리고 외국인이 추가 순매도하면 틀린 것입니다
• 채점 시점: 2026-10-08 post

美 10년물 2002년來 최고치(5.3%대) — 반도체는 ADR 갭 수준, 전력설비는 추가 디레이팅 분리 대응 금리발 할인율 충격이 업종마다 다르게 먹힙니다 — 마이크론(+4.06%)은 올랐고 전력설비 바스켓은 SPY 대비 -2.45%p 밀렸습니다 👉 👉 SK하이닉스는 ADR 갭(-1.3%) 메움 여부로, 전력기기·전선은 美10년물 안착 여부로 따로 체크하세요

그 다음 주목

• 이란 호르무즈 탱커 공격 가속 — 브렌트 101달러대, WTI는 하락(-0.70%) — 공급 충격이 아니라 위험회피 성격 — 가상자산·고베타 테마주가 먼저 반응합니다
• 비트코인 83,200달러 하회 — 5억달러+ 강제청산 — 국내 코인 테마주 전이 강도를 체크하세요
• 코스피200 옵션 만기(오늘) — 장 막판 수급 방향성 왜곡 주의 — 만기 수급을 트렌드로 읽지 않습니다

금리 2002년來 최고 + 호르무즈 겹친 밤, 반도체는 갭만큼만 흔들립니다

• 패권 레짐: 🔴 Hegemony Crack (🟢0·🟡0·🔴9) — 패권 자금이 여러 곳에서 꺾이는 신호 — 신규 진입보다 현금 확인이 먼저입니다
• AI CAPEX: MSFT $80.15B(10-Q)·CRDO -7.0%·ALAB -11.7%(5일) — 빅테크 캐파는 유지되지만 광통신·AI반도체 밸류에이션은 조정 중입니다
• 경제지표: CPI 3.71%·美10년물 5.3%대(2002년來 최고) — 인플레 경계가 여전해 금리 인하 기대가 뒤로 밀리는 국면입니다
• 보유 위협: 금리 민감 고밸류 종목 디레이팅 재부각 — 개별 종목 펀더멘털 훼손은 아직 확인되지 않았습니다

• VIX 15.08 · 최근 평온 유지
  • 무엇: S&P500 옵션이 매긴 향후 30일 변동성 기대
  • 위치: 평온 구간 — 패닉 아님
  • 의미: 변동성 프리미엄이 낮아 지수 전체 패닉은 아닙니다
  • → 가리키는 것: 오늘의 약세는 지수 전체가 아니라 선별적 테마 충격일 가능성
  • 다음 확인: VIX 18 이상 전환 시 재평가
• 美10년물 5.27~5.35% · 60일 누적 +64bp
  • 무엇: 할인율의 기준이 되는 미국 장기국채 금리
  • 위치: 2002년 이후 최고치권
  • 의미: 할인율 압박 국면에 진입했습니다
  • → 가리키는 것: 고밸류 성장주가 디레이팅 우선순위에 놓입니다
  • 다음 확인: 10년물 입찰 결과·10/14 CPI
• HY 스프레드 3.03%p · 20일 +36bp
  • 무엇: 기업이 국채보다 얼마나 더 얹어 빌리는가
  • 위치: 3.0%대 — 신용시장은 아직 안정적
  • 의미: 신용경색 신호는 아닙니다
  • → 가리키는 것: 오늘의 약세는 신용발이 아니라 금리·지정학 복합 요인입니다
  • 다음 확인: 주간 발표
• 원/달러 1,340원대 · -
  • 무엇: 원화의 달러 대비 가치
  • 위치: 최근 범위 내
  • 의미: 외국인 환차손 압력이 아직 크지 않습니다
  • → 가리키는 것: 오늘은 환율보다 금리·지정학이 더 큰 변수입니다
  • 다음 확인: FOMC 여진 지속 여부
• WTI 88.81달러 · -
  • 무엇: 미국 서부텍사스산 원유 가격
  • 위치: 브렌트와 스프레드가 벌어진 상태
  • 의미: 호르무즈 공급충격 우려만큼 유가 자체는 반응하지 않았습니다
  • → 가리키는 것: 오늘의 위험회피는 공급보다 심리적 성격입니다
  • 다음 확인: UKMTO 공격 집계·브렌트 105달러 여부
• 달러인덱스 102.25 · -
  • 무엇: 주요 6개국 통화 대비 달러 가치
  • 위치: 최근 범위 상단권
  • 의미: 금리 상승과 함께 달러 강세가 재개됐습니다
  • → 가리키는 것: 원화에 추가 약세 압력이 잠재합니다
  • 다음 확인: 10년물 입찰 결과
• 장단기차(10y-2y) 0.51%p · -
  • 무엇: 장기와 단기 국채금리의 차이 — 경기 신호
  • 위치: 정상(비역전) 구간
  • 의미: 커브는 아직 정상이라 침체 신호는 약합니다
  • → 가리키는 것: 오늘의 약세는 성장 공포가 아니라 밸류에이션·지정학 성격입니다
  • 다음 확인: Sahm rule 추이

• ① 신용 vs 주식: HY 스프레드 3.03%p(정상 구간)인데 간밤 미 증시·가상자산만 흔들렸습니다 → 신용경색이 아니라 금리·지정학 복합 악재 — 과공포성 색채가 있습니다
• ① 미결제 4분면 × 베이시스: 롱 청산 + 콘탱고 (선물 > 현물) → 기존 롱이 던진 하락 — 매물 소화 성격이라 바닥 근접 가능성 / 정상 구조로 매수차익 유입 여지가 있어 프로그램 매수에 우호적입니다
• ③ PCR 역발상 × 지지 벽: PCR(OI) 0.759 / 풋 벽 1000 (현재가 대비 +6.9%) → 헤지는 정상 수준입니다 — 1000 이탈 여부가 1차 분기점입니다

지표들은 '신용경색도 침체도 아니다'를 가리킵니다 — 오늘의 약세는 할인율(금리)과 지정학 위험회피 성격입니다 (5/7 지표 동일 방향)

• 갈리는 지표: SKEW 142(경계)만 꼬리위험 헤지 수요를 시사해 완전한 안심은 아닙니다
• 확신도: 확신도는 보통입니다 — 금리·지정학이 겹친 날이라 신용·침체 신호와는 분리해서 봐야 합니다

선물 F 202612 1078.75 (0%) · 현물 1073.63

• 베이시스 +5.12 — 콘탱고 (선물 > 현물)
• 미결제 135,506계약 (0)
• 롱 청산 — 가격↓ + 미결제↓ — 기존 롱이 던진 하락. 매물 소화 성격이라 바닥 근접 가능성 옵션 PCR(OI) 0.759 · max pain 1080
• 상단 저항(콜 벽) 1150 · 7,638계약
• 하단 지지(풋 벽) 1000 · 6,937계약
• PCR(OI) 0.759 — 헤지 수준 정상 구간 · max pain 1080 (현재 대비 +0.6%) — 만기까지 옵션 매도자에게 가장 유리한 지점 · 콜 미결제 최대 1150(7,638계약) = 상단 저항 벽 · 풋 미결제 최대 1000(6,937계약) = 하단 지지 벽
• ※ 행사가 ±8% (987.7~1159.5) 구간 집계. 전 체인이 아니므로 PCR은 이 구간 기준값이다 프로그램 차익 0 / 비차익 0 (억원)
• 프로그램 순매도 0억 — 비차익 주도. 비차익 주도면 바스켓 실수요·기관 자산배분 성격이라 방향성 신호로 읽을 여지가 크다
• ① 미결제 4분면 × 베이시스: 롱 청산 + 콘탱고 (선물 > 현물) → 기존 롱이 던진 하락. 매물 소화 성격이라 바닥 근접 가능성 / 정상 구조 — 매수차익(현물 매수+선물 매도) 유입 여지. 프로그램 매수 우호
• ③ PCR 역발상 × 지지 벽: PCR(OI) 0.759 / 풋 벽 1000 (현재가 대비 +6.9%) → 헤지 정상 — 1000 이탈 여부가 1차 분기점
• 데이터 공백: 코스닥 투자자 세분화 · 선물 투자자별 순매수 (외국인 선물 순매수) · 야간선물 (CME 연계)

美 10년물이 5.32~5.35%로 2002년 이후 최고치를 기록하고 9월 FOMC 회의록이 매파적 디테일을 드러낸 가운데, 이란의 호르무즈 해협 탱커 공격이 이달 들어 9건으로 가속화되며 브렌트유가 101달러대로 재진입했습니다. WTI는 오히려 -0.70% 내리고 마이크론은 +4.06% 오른 반면 비트코인은 8만3천 달러를 깨고 5억 달러 넘게 청산되며, 간밤 위험회피는 공급 충격보다 금리·지정학 복합 심리 성격이 짙었습니다. 오늘 국내 증시는 SK하이닉스·SK텔레콤이 ADR 갭(-1.3%·-0.96%) 수준의 약세로 출발할 가능성이 크고, 금리 민감도가 높은 전력설비·전선주와 가상자산 테마주의 흔들림이 더 클 수 있어 코스피200 옵션 풋 벽 1000·콜 벽 1150 사이 대응이 필요합니다.