코스피 -2.62%, 외국인 1.99조 순매도에 오른 종목은 252개뿐 — 반도체 갭 예보는 빗나갔습니다

외국인이 업종을 가리지 않고 물량을 쏟아냈고 풋옵션 1,000선은 방어했으나, 10/12일 외국인의 순매수 전환을 확인하기 전까지는 섣불리 따라붙지 마셔야 합니다.

• 아침 예보: 아침 예보는 반도체가 ADR 갭(-1.3%)만큼만 약세로 열고 선물 1,070~1,080 박스를 기본안, 풋 벽 1,000 테스트를 아래쪽(30%)으로 뒀다
• 실제: 코스피는 6,808.68로 열어 고가 6,810.83 뒤 내내 밀려 저가인 6,625.93(-2.62%)에 마감했다. 선물은 1,048.25(-2.83%)로 박스 아래였지만 풋 벽 1,000은 지켜졌다
• 교훈: 금리형과 수요형이 분리된다는 가설이 틀렸다. 외국인이 업종을 가리지 않고 판 날에는 ADR 갭이 하한이 아니었다. 다음부터는 외국인 선물 포지션과 전일 미국 반도체 지수(SOX -1.15%)를 갭 하한 판단에 같이 쓴다

• [📊 데이터] 코스피 6,625.93(-2.62%), 시가 6,808.68, 저가 6,625.93, 거래대금 23.2조
• [📊 데이터] 코스피 외국인 -19,891억·기관 -16,659억·개인 +29,012억
• [📊 데이터] 코스피200 선물 1,048.25(-2.83%), 미결제 +1,430계약, 베이시스 +3.73
• [📊 데이터] 프로그램 순매도 11,211억(차익 -2,414억·비차익 -8,798억)
• [📈 가격] SK하이닉스 1,681,000원(-2.44%), 삼성전자 262,000원(-2.42%)
• [📰 뉴스] 미 10년물 입찰 5.30% 낙찰(2000년 11월 이후 최고), 마감 5.28%

코스피 -2.62%에 오른 종목 252개 대 내린 625개(상승비 0.287)로 최근 7일 기록 이래 최저입니다. 거래대금 23.2조는 20일 평균보다 15.3% 적고 상위 2종목 비중이 44.7%라, 투매의 폭발이 아니라 얇은 거래 속에 외국인 매도가 밀어낸 하루입니다.

• 판정 약세-위축 · 상승 252 : 하락 625 (상승비 0.287) · 거래대금 23.2조 (20일 평균 대비 -15.3%) · 상위 2종목 거래대금 44.7% (쏠림)
• 해외 대리지표: 나스닥 선물 31,270.75 (-0.42%) · 필라델피아 반도체 13,066.15 (-1.15%)

수급 괴리 — 같은 방향으로 가지 않은 것

• 외국인vs개인: 코스피 외국인 -19,891억·기관 -16,659억·개인 +29,012억 → 개인이 외국인·기관 매물을 받았다 — 반등해도 지속성 의심 (확인: 10/12 외국인 순매수 전환 여부)
• 프로그램: 프로그램 순매도 11,209억 → 비차익 -8,795억 주도 — 바스켓 매도지만 만기일이라 일부는 일시 수급
• 프로그램: 차익 -2414억 / 비차익 -8795억 — 비차익 -8,795억 주도 — 바스켓 실수요 성격이나 옵션 만기일이 겹쳤다
• 주도 주체: 투자자 10주체 세분화는 수집되지 않았다(derivatives.investors 비어 있음). 장중 스냅샷이 없어 막판 Δ는 쓰지 않는다. 옵션 만기일 수급은 방향성으로 읽지 않는다

순환매 — 자금이 어디서 어디로

• FROM 방산·조선기자재
• FROM 제약·바이오
• FROM 전력기기

금리형과 수요형을 나눠 본 가설 — 오늘 코스피는 분리됐나, 같이 빠졌나

• 시장은: 금리 급등과 호르무즈 리스크를 위험회피 하나로 묶어 업종 구분 없이 판다
  • 근거: 코스피 6,625.93(-2.62%) 삼성전자 -2.42%·SK하이닉스 -2.44%, 외국인 코스피 -1.99조 (fetch_data session-anchors (2026-10-08 15:47 KST) · T1)
• 나는: 아침에는 반도체가 ADR 갭(-1.3%)만큼만 열고 금리형 고밸류만 크게 흔들린다고 봤다. 실제로는 반도체도 -2.4%였고 외국인이 업종을 가리지 않고 팔아 분리 가설이 틀렸다 (확신 50%)
• 차이: 간극 좁음 — 갈린 지점은 외국인 수급이 업종을 가리느냐 — 오늘은 가리지 않았고 오른 종목이 252개뿐이었다
• 결과 분포: 금리 5.3%대 횡보 속 외국인 매도가 잦아들며 반도체부터 되돌림 35% / 외국인 매도 지속, 선물 신규 매도가 쌓이며 6,500선 시험 40% / 금리 5.35% 돌파나 호르무즈 확전으로 풋 벽 1,000 쪽까지 25%
• 반영 심리: 중립 — VIX 15.08로 공포는 낮은데 국내 breadth는 기록 이래 최저라 체감과 지표가 어긋난다
• 페이오프: 시장이 맞으면 추가 하락을 이미 일부 반영한 자리라 투매는 기대수익이 낮다 / 내가 맞으면 외국인 매도 종료 확인 뒤 접근하면 손실 제한 (비대칭 대칭)
• 접는 조건: 다음 거래일(10/12) 외국인이 코스피 순매수로 돌아서고 오른 종목 비율이 0.4를 넘으면 이 견해는 틀린 것
• 채점 시점: 2026-10-12 장마감

호재가 있어도 파는 날 — 외국인 1.99조 매도에 오른 종목이 252개뿐 외국인이 1.99조원을 순매도하며 업종을 가리지 않고 매물을 쏟아냈고, 반도체만 따로 버틴다던 아침의 분리 가설은 빗나갔습니다. 상승 종목이 252개에 불과할 정도로 매도 압력이 시장 전반으로 번졌기 때문에 지수 반등을 기대하기 어려웠던 하루였습니다. 👉 👉 다음 거래일(10/12) 외국인 순매수 전환과 오른 종목 비율 0.4 회복부터 확인한다

그 다음 주목

• 옵션 만기일에 비차익 -8,795억 — 만기 수급과 방향성이 섞였다 — 프로그램 순매도 1.12조. 만기일 수급은 방향성으로 단정하지 않는다
• 한미약품 -10.02% — 신약 허가 직후 차익실현으로 추정 — 개별 공시 근거는 보도 수준(T3), 원인 확정은 아니다

코스피 -2.62%, 외국인 1.99조 순매도에 오른 종목은 252개뿐 — 반도체 갭 예보는 빗나갔습니다

• 📉 SK스퀘어 -8.06% (105만원)
  • 촉발: 반도체 대형주 외국인 매도가 지주사로 번진 것으로 추정 — 개별 공시는 확인하지 못했다
  • 배경: 반도체 외국인 매도의 레버리지 격으로 낙폭이 컸다
• 📉 한화에어로스페이스 -8.33% (89.1만원)
  • 촉발: 재료 소진 인식의 차익실현과 안전관리 부담이 거론된다 — 개별 공시는 확인하지 못했다
  • 배경: 급등 뒤 호재가 가격에 다 들어갔다는 인식이 매도를 불렀다고 보도됐다
• 📉 한미약품 -10.02% (48.1만원)
  • 촉발: 국산 비만치료제 품목허가 공시 직후 차익실현으로 추정
  • 배경: 직전 4거래일 상승으로 호재가 선반영됐다는 인식
• 📉 삼성전자 -2.42% (26.2만원)
  • 촉발: 미국 SOX -1.15%·외국인 현물 매도와 옵션 만기 수급
  • 배경: 반도체 대형주는 외국인 매도의 직접 대상
• 📈 주성엔지니어링 +8.08% (코스닥 거래대금 1위)
  • 촉발: 코스닥 반도체 장비 강세 — 개별 공시는 확인하지 못했다
  • 배경: 대형주가 빠지는 날에도 장비주로 돈이 남았다
• 📈 대덕전자 +4.23% (15.8만원)
  • 촉발: 반도체 기판주 상대 강세 — 개별 공시는 확인하지 못했다

한미약품의 품목허가나 HD건설기계의 수주 보도처럼 개별 호재가 전해진 종목들마저 오늘 큰 폭으로 미끄러졌습니다. 상승 종목이 252개에 그치며 시장의 온기가 최근 7일 중 가장 낮았던 탓에, 개별 기업의 호재가 시장 전반의 매도세에 완전히 묻혀버렸구요. 호재성 재료가 공식화되자마자 단기 차익 실현 매물이 쏟아지며 재료 소진으로 이어진 영향도 겹쳤습니다. 다만 이러한 하락 원인은 언론 보도에 근거한 해석일 뿐 확정된 사실은 아니라는 점을 염두에 두셔야 합니다. 시장 전체가 얼어붙은 날에는 개별 호재를 믿고 섣불리 진입하기보다, 수급이 실제로 돌아서는지 먼저 확인하셔야 합니다.

• 아침 선물 박스(1,070~1,080) 아래로 내려와 1,048.25에 마감했다 (근거: derivatives.json futures.price)
• 코스피 breadth가 기록 이래 최저권(상승비 0.287)으로 내려갔다 (근거: session-anchors market.kospi.breadth.baseline)
• 선물이 신규 매도 유입으로 바뀌었다 (근거: derivatives.json futures.quadrant)

• 패권 레짐: 🔴 Hegemony Crack (2026-10-02 기준) — 패권 자금이 여러 곳에서 꺾이는 구간
• 경제지표: CPI 3.71%·실업률 4.1% — 미 10년물 5.28%가 성장주 할인율을 누른다
• 수급: 코스피 외국인 -1.99조 — 기관도 -1.67조, 개인이 2.90조 받았다
• 파생: 선물 신규 매도 +1,430계약 — 콘탱고 +3.73, 프로그램 순매도 1.12조

• VIX 15.08 · 소폭 상승
  • 무엇: 미국 증시의 공포지수
  • 위치: 20 미만 — 안정권
  • 의미: 공포는 낮은 편
  • → 가리키는 것: 국내 급락이 미국 공포로 번지지는 않았다
  • 다음 확인: 10/14 CPI 후
• WTI 90.71 · 1일째 상승
  • 무엇: 국제 원유 선물 — 인플레와 소비의 출발점
  • 위치: 88~91달러대
  • 의미: 호르무즈 긴장과 재고 감소
  • → 가리키는 것: 정유·화학 원가 부담, 인플레 재점화 경계
  • 다음 확인: 90달러 위 안착
• 원/달러 1338.78 · 보합
  • 무엇: 외국인 환차손 압력
  • 위치: 1,330원대
  • 의미: 환율은 이번 매도의 주범이 아니다
  • → 가리키는 것: 외국인 매도는 환율보다 금리·수급 쪽
  • 다음 확인: 1,350원 돌파 여부
• 나스닥 선물 31270.75 · 하락
  • 무엇: 한국 개장 갭 선행
  • 위치: -0.42%
  • 의미: 미국도 약세로 이어지는 중
  • → 가리키는 것: 10/12 월요일 갭은 금요일 미국장이 결정
  • 다음 확인: 금요일 미국 마감

• 수급 vs 지수: 외국인 -1.99조·기관 -1.67조, 개인 +2.90조 → 개인이 받친 하락 — 반등해도 지속성은 의심
• 만기일 수급 ≠ 방향성: 옵션 만기일, 비차익 -8,795억·차익 -2,414억 → 만기 수급이 섞여 있어 프로그램 매도를 방향성으로 단정하지 않는다
• 확산 vs 거래대금: 코스피 오른 종목 252:625인데 거래대금은 평균 -15.3% → 투매가 아니라 얇은 거래 속 하락 — 바닥 신호도 아니다

위험회피 우세 (3/5 지표 동일 방향)

• 갈리는 지표: VIX 15와 원/달러 안정은 반대 방향
• 확신도: 확신은 보통 — 국내 수급 요인이 더 크다

선물 F 202612 1048.25 (-2.83%) · 현물 1044.52

• 베이시스 +3.73 — 콘탱고 (선물 > 현물)
• 미결제 136,936계약 (+1430)
• 신규 매도 유입 — 가격↓ + 미결제↑ — 새 돈이 숏으로 들어왔다. 하락 추세 확인, 반등 시도는 짧을 수 있다 옵션 PCR(OI) 0.92 · max pain 1062.5
• 상단 저항(콜 벽) 1100 · 7,948계약
• 하단 지지(풋 벽) 1000 · 7,100계약
• PCR(OI) 0.92 — 헤지 수준 정상 구간 · max pain 1062.5 (현재 대비 +1.7%) — 만기까지 옵션 매도자에게 가장 유리한 지점 · 콜 미결제 최대 1100(7,948계약) = 상단 저항 벽 · 풋 미결제 최대 1000(7,100계약) = 하단 지지 벽 · IV 스큐 +3.3%p — 하방 보험료가 상방보다 비싸다(공포 편향)
• ※ 행사가 ±8% (961.0~1128.1) 구간 집계. 전 체인이 아니므로 PCR은 이 구간 기준값이다 프로그램 차익 -2414 / 비차익 -8798 (억원)
• 프로그램 순매도 11,211억 — 비차익 주도. 비차익 주도면 바스켓 실수요·기관 자산배분 성격이라 방향성 신호로 읽을 여지가 크다
• ① 미결제 4분면 × 베이시스: 신규 매도 유입 + 콘탱고 (선물 > 현물) → 새 돈이 숏으로 들어왔다. 하락 추세 확인, 반등 시도는 짧을 수 있다 / 정상 구조 — 매수차익(현물 매수+선물 매도) 유입 여지. 프로그램 매수 우호
• ③ PCR 역발상 × 지지 벽: PCR(OI) 0.92 / 풋 벽 1000 (현재가 대비 +4.3%) → 헤지 정상 — 1000 이탈 여부가 1차 분기점
• 데이터 공백: 코스닥 투자자 세분화 · 선물 투자자별 순매수 (외국인 선물 순매수) · 야간선물 (CME 연계)

• 아침 기본안: 선물 1,070~1,080 박스 (2026-10-08 pre) — 빗나감
  • 선물 1,048.25(-2.83%)로 박스 아래 마감
• 코스피200 풋 벽 1,000 유지 (2026-10-08 pre) — 예상대로
  • 선물 저가 1,047.85로 1,000까지 4.8% 남기고 방어
• 반도체는 ADR 갭(-1.3%)만큼만 약세 (2026-10-08 pre) — 빗나감
  • 삼성전자 -2.42%·SK하이닉스 -2.44%로 갭보다 더 밀렸다
• 전력기기 국내 대응주로 디레이팅 전이 여부 (2026-10-08 pre) — 전이 확인
  • 일진전기 -7.5%로 동반 2% 이상 하락 — 전이 확인
• 옵션 만기일은 방향성으로 읽지 않는다 (2026-10-08 pre) — 예상대로
  • 프로그램 매도가 만기와 겹쳐 방향성 판단을 보류

코스피가 -2.62% 내린 6,625.93으로 장중 최저가에 마감했습니다. 외국인이 1.99조원어치를 쏟아내며 하락을 이끌었고, 개인이 2.90조원을 받아냈지만 지수 방어에는 힘이 부쳤습니다.