🎯 오늘의 테마 — 호르무즈 해협 잠정합의 — 유가 하락의 업종별 명암

이란과 오만이 호르무즈 해협 통항 관리 방안에 잠정 합의하며 WTI가 3거래일 연속 하락, $75선까지 내려왔다. 항공업은 영업비용의 약 30%를 차지하는 유류비 부담이 완화돼 수익성 개선이 기대되고, 석유화학도 원료(나프타)값 하락이 원가에 우호적이다. 반면 정유업은 전쟁 시기 급등한 유가로 구매한 원유 재고가 원가에 반영되는 '래깅효과'와 재고평가손실 우려로 오히려 부정적이다. 같은 유가 하락 재료가 밸류체인 위치에 따라 정반대로 작동하는 전형적 사례다.

💡 지금 왜 뜨나

8/5(현지시간) Bloomberg가 '이란-오만이 호르무즈 협정에 도달했다'고 보도하며 유가가 3일 연속 밀렸다 — 6월 종전 MOU 이후 두 번째 단계인 통항 실무 합의가 가시화된 것

📊 숫자로 본 근거

• WTI: $75.05/배럴 — 90일 변화 -16.2%, 최근 3거래일 연속 하락
• 항공 유류비 비중: 영업비용의 약 30% — 유가 하락 시 수익성 직결
• Brent: $79.4/배럴 — WTI와 유사하게 하방 압력

🎯 수혜 사슬